Χρηματοοικονομική Διοίκηση
Περιγραφή:
Οι σύγχρονες οικονομικές οντότητες και οργανισμοί έχουν να αντιμετωπίσουν ένα πλήθος από ζητήματα και επιλογές. Αυτές αφορούν στις μεθόδους οργάνωσης, στην τεχνολογία, στην ανάπτυξη καινοτομιών, στην προμήθεια των πρώτων υλών, στη βελτίωση της ποιότητας των προϊόντων και των υπηρεσιών που προσφέρουν στην αγορά κ.λπ. Η υλοποίηση της βιωσιμότητας και της αναπτυξιακής πορείας της οντότητας προϋποθέτει την πραγματοποίηση αποδοτικών επενδύσεων με ταυτόχρονη αποτελεσματική χρηματοδότησή τους. Η απόκτηση και η χρησιμοποίηση των κεφαλαίων, στο πλαίσιο της επίτευξης των στόχων της οντότητας, αποτελεί έργο του χρηματοοικονομικού υπεύθυνου και το αντικείμενο μελέτης και έρευνας της Χρηματοοικονομικής Διοίκησης.
Η Χρηματοοικονομική Διοίκηση χρησιμοποιεί μια δέσμη οικονομικών αρχών και υποθέσεων για την ανάπτυξη κατάλληλων οικονομικών υποδειγμάτων που αφορούν την αξιολόγηση και επιλογή επενδύσεων, όπως και εναλλακτικών μορφών χρηματοδοτήσεων. Το γνωστικό αντικείμενο της Χρηματοοικονομικής Διοίκησης παρέχει κατευθυντήριες γραμμές, σκοπός των οποίων είναι η λήψη ορθολογικών χρηματοοικονομικών αποφάσεων. Η Χρηματοοικονομική Διοίκηση ίσως θα έπρεπε να θεωρηθεί ως ένα γνωστικό αντικείμενο το οποίο παρέχει κατευθυντήριες αρχές για την κατανόηση των πραγματικών διαστάσεων των διάφορων χρηματοοικονομικών προβλημάτων και την ορθολογικότερη επίλυσή τους. Η εμπειρία, η κρίση, η ευφυΐα και οι γενικές γνώσεις των στελεχών που ασχολούνται με ένα συγκεκριμένο πρόβλημα είναι απαραίτητες (εκτός από τις ειδικές χρηματοοικονομικές γνώσεις) για την καλύτερη δυνατή επίλυση του προβλήματος.
Το κρίσιμο πρόβλημα του επιχειρηματικού κινδύνου που περιβάλλει σημαντικές μεταβλητές δεν έχει ικανοποιητικά επιλυθεί. Στην πραγματικότητα είναι αδύνατο να επιλυθεί πλήρως έτσι ώστε ο κίνδυνος να παύσει να μας απασχολεί.
Σκοπός του βιβλίου είναι η περιγραφή και ανάλυση των πιο σημαντικών θεμάτων που συνήθως περιλαμβάνονται σε βασικά μαθήματα Χρηματοδοτικής Διοίκησης.
Ένα μεγάλο μέρος του βιβλίου αφορά χρηματοδοτικές αποφάσεις στο πλαίσιο της λειτουργίας της αγοράς κεφαλαίου.
Στο βιβλίο δίνεται έμφαση στις βασικές αρχές χρηματοδότησης οι οποίες διέπουν τη λήψη ορθών αποφάσεων. Για το λόγο αυτό αρκετά κεφάλαια έχουν αφιερωθεί στην ανάλυση των βασικών αρχών της Χρηματοδοτικής Διοίκησης. Έτσι, εξηγούνται, αναλυτικά, θέματα όπως: α) η αξία στα πλαίσια της λειτουργίας της αγοράς χρήματος, β) η επενδυτική συμπεριφορά σε καθεστώς κινδύνου, γ) ο λόγος για τον οποίο οι επενδυτές αποφεύγουν τον κίνδυνο, δ) η έννοια της απαιτούμενης απόδοσης, ε) οι έννοιες του συστηματικού και του ειδικού κινδύνου των επενδυτικών στοιχείων και στ) υποδείγματα αποτίμησης μετοχών.
Η κατανόηση αυτών των βασικών θεμάτων θα βοηθήσει τον αναγνώστη να κατανοήσει καλύτερα τις διάφορες χρηματοδοτικές αποφάσεις που πρέπει να λαμβάνονται από εταιρείες και επενδυτές φυσικούς και θεσμικούς.
Το βιβλίο αυτό μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως εγχειρίδιο υποδομής σε μαθήματα Χρηματοοικονομικής Διοίκησης ή, ακόμα καλύτερα, να συμπληρώσει άλλες πηγές του ίδιου γνωστικού αντικειμένου. Όπως είναι γνωστό σ’ όλους για την κατανόηση ενός μαθήματος πρέπει να μελετήσουμε όχι μόνον περισσότερα του ενός βιβλία αλλά και πάρα πολλά άρθρα. Για το λόγο αυτό εκτός από βιβλιογραφία παραθέτουμε επίσης και σχετική αρθρογραφία. Επίσης, στο τέλος των περισσότερων κεφαλαίων υπάρχουν ερωτήσεις και προβλήματα η απάντηση των οποίων θα βοηθήσει στην εμπέδωση των εννοιών και των μεθόδων που αναλύονται στο βιβλίο.
Διάρθρωση της Ύλης
Το βιβλίο αποτελείται από δέκα πέντε κεφάλαια.
Το πρώτο κεφάλαιο του βιβλίου εισάγει τον αναγνώστη στις βασικές αρχές και λειτουργίες της χρηματοοικονομικής διοίκησης, στην έννοια του κινδύνου και στην μέτρησή του με τη χρήση της θεωρίας των πιθανοτήτων.
Το δεύτερο κεφάλαιο παραθέτει μια σειρά από τις βασικότερες κατηγορίες κινδύνων και μεθόδους λήψης χρηματοοικονομικών αποφάσεων σε συνθήκες κινδύνου.
Το τρίτο κεφάλαιο παρουσιάζει την ανάλυση των χρηματοοικονομικών καταστάσεων και τη χρήση τους στη λήψη αποφάσεων.
Το τέταρτο κεφάλαιο αφορά την κεφαλαιακή δομή και το κόστος κεφαλαίου μιας οντότητας δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στην χρηματοοικονομική μόχλευση και στο κόστος ευκαιρίας κεφαλαίου.
Το πέμπτο κεφάλαιο αναλύει διεξοδικά το κεφάλαιο κίνησης και τη διαχείρισή του, ενώ το έκτο κεφάλαιο επικεντρώνεται στα επενδυτικά σχέδια αναλύοντας τα κριτήρια των επενδυτικών αποφάσεων και την αξιολόγησή τους.
Τα έβδομο κεφάλαιο πραγματεύεται θέματα επενδύσεων, αναπτύσσει και αναλύει τις κυριότερες μεθόδους αξιολόγησης επενδύσεων, συγκρίνει τις δυναμικές μεθόδους αξιολόγησης επενδύσεων με παραδείγματα και ασκήσεις.
Το όγδοο κεφάλαιο παρουσιάζει τη διαχείριση της ρευστότητας, αναλύει τις πηγές και χρήσεις κεφαλαίου και την κατάσταση ταμειακών ροών.
Το ένατο κεφάλαιο αναφέρεται στην ανάλυση του νεκρού σημείου και στη μόχλευση.
Το δέκατο κεφάλαιο αναλύει τις τιμές και τις αποδόσεις των ομολόγων. Ασχολείται με τον πιστωτικό κίνδυνο και τις επιπτώσεις της οικονομικής κρίσης στα πιστωτικά περιθώρια.
Το ενδέκατο κεφάλαιο παρουσιάζει την πολιτική πιστώσεων, τους παράγοντες που επηρεάζουν την πιστωτική πολιτική, το πιστωτικό όριο και την αξιολόγηση αποδοχής ή απόρριψης υποψήφιου πιστούχου.
Το δωδέκατο κεφάλαιο αναπτύσσει τις χρηματιστηριακές επενδύσεις, τη χρηματιστηριακή αγορά, τα προθεσμιακά συμβόλαια, τα χρεόγραφα, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα παράγωγα προϊόντα.
Το δέκατο τρίτο και το δέκατο τέταρτο κεφάλαιο αναφέρονται στη χρηματοδότηση και στις σύγχρονες μορφές χρηματοδότησης. Αναλύουν τις βασικές αρχές και τους κανόνες χρηματοδότησής, τις τεχνικές αξιολόγησης της χρηματοδότησης και τις μορφές χρηματοδότησης Franchising, Leasing, Factoring και Forfaiting.
Τέλος το δέκατο πέμπτο κεφάλαιο παρουσιάζει τις συγχωνεύσεις και εξαγορές. Εξετάζει τα κίνητρα και τις μεθόδους των συγχωνεύσεων και των εξαγορών, συμπεριλαμβανομένων των μοχλευμένων εξαγορών.
Στο βιβλίο αυτό έχουμε προσπαθήσει να παρουσιάσουμε θεωρίες και τεχνικές όσο το δυνατόν πιο αναλυτικά και απλά. Χρησιμοποιούμε πολλά παραδείγματα και λυμένες ασκήσεις.
Το βιβλίο αυτό, ελπίζουμε, ότι θα είναι χρήσιμο για τους φοιτητές των ανωτάτων εκπαιδευτικών ιδρυμάτων, για εκείνους που παρακολουθούν επιμορφωτικά σεμινάρια και για εργαζόμενους σε σχετικές θέσεις σε οντότητες που θέλουν να εκσυγχρονίσουν τις γνώσεις τους. Για όλες τις ελλείψεις και παραλείψεις είμαστε αποκλειστικά υπεύθυνοι και, προκαταβολικά, ζητούμε να μας τις επικοινωνήσετε.
Τέλος δεν θα παραλείψουμε να αναφέρουμε την υποστήριξη του εκδοτικού οίκου Ευγ. Μπένου. Η συνεργασία μας με την κ. Μπένου υπήρξε ουσιαστική για την έγκαιρη δημοσίευση του βιβλίου. Σημαντική ήταν και η προσφορά της στην επιμέλεια του βιβλίου. Την ευχαριστούμε πολύ.
